摘要：本文在货币乘数理论基础上，引入GDP、股票市场流通市值和国际贸易总额等变量反映货币需求对货币乘数的影响；引入预期通货膨胀率考察数量规则的货币政策对货币乘数的反馈作用；引入跳跃扩散过程刻画货币乘数的跳跃性特征。利用具有变结构和跳跃特征的CGARCH模型对我国货币乘数稳定性进行实证分析。结果表明，我国央行资产负债表变化是影响货币乘数的货币供给因素；GDP、股票市场流通市值以及国际贸易总额是影响货币乘数的货币需求因素；国际贸易和股票市场的冲击对我国货币乘数的影响具有变结构和跳跃特征；数量规则的货币政策通过货币乘数的内生性控制通货膨胀。进而表明央行可以根据经济周期相机选择数量规则和价格规则的货币政策；需要减少汇率干预，抑制国际贸易冲击对货币政策的影响；需要规范和健全我国股票市场制度，降低股票市场波动，防范和化解金融市场系统性风险。
分类：期刊> 人文社会科学> 经济与管理科学> 经济与管理综合
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关键词：货币乘数稳定性 货币供给 货币需求 cgarch模型 跳跃扩散过程
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