摘要：地方政府融资政策逆周期性对货币政策执行效果产生重要影响。基于“欧拉方程”模型，利用2008年至2015年期间债券发行企业的面板数据，定量研究地方融资平台和普通企业融资约束问题。研究发现，地方融资平台所受融资约束小于普通企业，放松货币政策有利于缓解普通企业的融资约束，但地方融资平台融资约束主要受政府融资政策影响。由于地方政府融资政策和货币政策均存在逆周期特征，因此经济下行时，普通企业融资能力在货币政策宽松同时受到地方政府融资政策宽松挤压，货币政策对实体经济的支持效果明显减弱。政府应逐步建立地方政府投融资长效机制，减小其对货币政策调控实体经济的影响。
分类：期刊> 人文社会科学> 经济与管理科学> 经济与管理综合
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关键词：融资约束 地方政府融资平台 货币政策 逆周期性 欧拉方程
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