摘要：股票溢价之谜对标准消费资本资产定价模型(CCAPM)所暗含的跨期均衡关系提出了质疑,该谜的存在表明我们对宏观经济与金融理论的理解还存在许多缺陷。本文的目的是基于我国城乡分割的背景来考察参与约束对股票溢价的影响,从而拓展了股票溢价之谜的研究广度。本文考察了在城乡分割的背景下,在制度上与经济上受约束的消费者(农村居民)和不受约束的消费者(城镇居民)对于标准CCAPM的影响,并提出了城乡约束假说。实证结果表明,相对农村居民而言,城镇居民的消费模式并非与标准CCAPM更为一致,城乡约束假说没有通过实证检验。将城乡约束纳入到标准CCAPM的分析中未能解释股票溢价之谜。
分类：期刊> 人文社会科学> 经济与管理科学> 经济理论及经济思想史
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关键词：消费 城乡分割 股票溢价
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